پیش بینی قیمت طلای جهانی/ طلا در اتاق انتظار فدرال رزرو
بازار جهانی طلا هفتهای پرنوسان را پشت سر گذاشت؛ هفتهای که در آن جهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره، فشار فروش را تشدید کرد. اکنون تمام نگاهها به تصمیم فدرال رزرو، نمودار نقطهای نرخ بهره و سخنان کوین وارش دوخته شده است.
به گزارش یازاکو به نقل از تجارت نیوز، قیمت طلا در هفتهای که گذشت نتوانست خود را از فشار ناشی از افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا رها کند. تشدید تنشها در خاورمیانه ابتدا میتوانست تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد، اما جهش قیمت نفت، نگرانیهای تورمی و تقویت احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، معادلات بازار را تغییر داد.
سرمایهگذاران اکنون خود را برای نشست سرنوشتساز فدرال رزرو آماده میکنند؛ نشستی که نتیجه آن میتواند جهت حرکت بعدی طلا را مشخص کند. علاوه بر تصمیم نرخ بهره، انتشار پیشبینیهای اقتصادی جدید و نمودار نقطهای اعضای فدرال رزرو نیز برای معاملهگران اهمیت ویژهای دارد.
فهرست
شروع معاملات هفتگی زیر فشار فروش
طلا هفته را زیر فشار فروش آغاز کرد و معاملات روز دوشنبه را در محدوده منفی به پایان رساند. سرمایهگذاران در پی تشدید دوباره درگیریها در خاورمیانه، با احتیاط بیشتری معامله کردند. در تعطیلات آخر هفته، ارتش آمریکا سه نفتکش مرتبط با ایران را هدف قرار داد و ایران نیز در پاسخ، سه شناور وابسته به آمریکا و سه نفتکش در حال عبور از تنگه هرمز را هدف گرفت.
افزایش قیمت نفت در کنار انتشار آمار قدرتمند اشتغال آمریکا در هفته قبل، نگرانیها درباره ماندگاری تورم را بیشتر کرد. همین ترکیب کافی بود تا احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو تقویت شود و طلا تحت فشار بیشتری قرار گیرد.
بازده اوراق، خریداران طلا را عقب راند
قیمت طلا روز سهشنبه بیش از یک درصد کاهش یافت، اما در معاملات چهارشنبه بخشی از زیانهای ابتدای هفته را جبران کرد. با این حال، افزایش دوباره بازده اوراق خزانهداری آمریکا اجازه نداد این روند صعودی با قدرت ادامه پیدا کند.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد در عملیات بازخرید خود، تا سقف ۶ میلیارد دلار اوراق خزانهداری با سررسید ۱۰ تا ۲۰ سال خریداری خواهد کرد. پس از انتشار این خبر، بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۳ رسید.
افزایش بازده اوراق دولتی معمولا به زیان طلا تمام میشود؛ زیرا فلز زرد سود دورهای پرداخت نمیکند و در شرایطی که بازده داراییهای کمریسک بالا میرود، بخشی از سرمایهگذاران ترجیح میدهند پول خود را از بازار طلا خارج کنند. این بار نیز همین سازوکار، قدرت خریداران را محدود کرد.
فشار اصلی در روز پنجشنبه و پس از انتشار آمار تورم تولیدکننده آمریکا وارد شد. شاخص قیمت تولیدکننده این کشور در ماه اوت نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۵.۴ درصد افزایش یافت؛ در حالی که رشد آن در ماه ژوئیه ۴.۸ درصد بود و بازار انتظار داشت عدد ۵.۳ درصد ثبت شود.
همزمان قیمت نفت خام نیز به حرکت صعودی خود ادامه داد و نفت وست تگزاس اینترمدیت برای نخستین بار از اواخر ماه مه به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رسید. افزایش بهای انرژی، نگرانی بازار را از انتقال فشارهای هزینهای به بخشهای دیگر اقتصاد آمریکا تشدید کرد.
احتمال ۷۰ درصدی افزایش نرخ بهره
پس از انتشار دادههای تورمی، ابزار دیدهبان فدرال رزرو گروه بورس کالای شیکاگو احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر را ۷۰ درصد برآورد کرد. همزمان بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا به سمت پنج درصد حرکت کرد و تقویت دلار، قیمت طلا را دوباره به زیر ۴ هزار و ۴۰۰ دلار کشاند.
تحلیلگران دویچهبانک نیز تاکید کردند گمانهزنیها درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به شکل محسوسی افزایش یافته است. بازده اوراق ۲ ساله آمریکا با رشد ۱۵.۵ واحد پایهای به ۴.۵۹ درصد رسید که بالاترین سطح آن از ژوئیه ۲۰۲۴ بود. بازده اوراق ۱۰ ساله نیز با افزایش ۱۲.۲ واحد پایهای، به ۴.۹۶ درصد صعود کرد؛ سطحی که از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون دیده نشده بود.
آمار ماهانه نیز نشان داد شاخص قیمت تولیدکننده در اوت ۰.۴ درصد افزایش یافته است. رقم ماه ژوئیه هم با اصلاح ۰.۱ واحد درصدی، به مثبت ۰.۱ درصد رسید. از نگاه دویچهبانک، بخشهایی از گزارش تورم تولیدکننده که مستقیما در محاسبه شاخص هزینههای مصرف شخصی استفاده میشوند، قویتر از انتظار ظاهر شدند و احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیش رو را بیشتر کردند.
با اصلاح قیمت نفت در معاملات روز جمعه، طلا بار دیگر بخشی از توان ازدسترفته خود را بازیافت. اداره آمار کار آمریکا نیز اعلام کرد نرخ تورم سالانه این کشور، براساس شاخص قیمت مصرفکننده، مطابق انتظار در ماه اوت روی ۳.۴ درصد ثابت مانده است.
تورم هسته نیز از ۲.۵ درصد در ماه ژوئیه به ۲.۴ درصد در ماه اوت کاهش پیدا کرد. با وجود اهمیت این آمار، واکنش بازار محدود بود و طلا توانست دستاوردهای تازه خود را در محدوده ۴ هزار و ۴۰۰ دلار حفظ کند.
نمودار نقطهای زیر ذرهبین بازار
فدرال رزرو نشست دو روزه خود را در هفته پیش رو برگزار میکند و نتیجه آن روز چهارشنبه اعلام خواهد شد. بانک مرکزی آمریکا علاوه بر بیانیه سیاست پولی، خلاصه بهروزشده پیشبینیهای اقتصادی را نیز منتشر میکند. این مجموعه شامل نمودار نقطهای است که برآورد اعضای فدرال رزرو از مسیر آینده نرخ بهره را نشان میدهد.
در پیشبینیهای ماه ژوئن، سیاستگذاران تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۶ در نظر گرفته بودند. پس از آن نیز یک کاهش ۲۵ واحد پایهای در سال ۲۰۲۷ و یک کاهش ۲۵ واحد پایهای دیگر در سال ۲۰۲۸ پیشبینی شده بود.
اگر فدرال رزرو خلاف انتظار بازار نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، این تصمیم میتواند بهعنوان یک غافلگیری انبساطی تلقی شود. در چنین شرایطی، احتمال فروش گسترده دلار و افزایش تقاضا برای طلا وجود خواهد داشت. حتی اگر نمودار نقطهای همچنان از یک افزایش ۲۵ واحد پایهای تا پایان سال حکایت داشته باشد، تا زمانی که پیشبینیهای سال ۲۰۲۷ انقباضیتر نشوند، طلا ممکن است توان خود را حفظ کند.
با این حال، ثابت ماندن نرخ بهره بهتنهایی تضمینکننده شکلگیری یک روند صعودی قدرتمند نیست. اگر پیشبینیها نشان دهند اعضای فدرال رزرو انتظار دارند سیاست پولی در سال آینده باز هم انقباضیتر شود، واکنش مثبت طلا ممکن است کوتاه و محدود باقی بماند.
در سناریوی دیگر، اگر نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یابد و نمودار نقطهای از یک افزایش دیگر تا پایان امسال و دستکم یک مرحله افزایش در سال آینده حکایت کند، دلار میتواند در کوتاهمدت تقویت شود و فشار تازهای بر طلا وارد کند.
سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز بخش مهم دیگری از این رویداد خواهد بود. اگرچه وارش پیشتر اعلام کرده با شیوه سنتی ارائه راهنمایی درباره سیاستهای آینده موافق نیست، معاملهگران سخنان او را با دقت دنبال خواهند کرد تا نشانهای از میزان مقاومت او در برابر فشارهای سیاسی برای جلوگیری از افزایش نرخ بهره پیش از انتخابات میاندورهای پیدا کنند.
حمایت بلندمدت هنوز از بین نرفته است
تیدی سکیوریتیز معتقد است فضای کلی بازار طلا همچنان سازنده باقی مانده است. نگرانی از کاهش ارزش دلار، خرید بالای بانکهای مرکزی و ورود دوباره سرمایه به صندوقهای قابل معامله طلا، سه نیروی حمایتی مهم بازار به شمار میروند.
از نگاه این موسسه، حتی اتخاذ موضع انقباضی از سوی فدرال رزرو ممکن است تنها آغاز موج بعدی افزایش قیمت طلا را به تعویق بیندازد و لزوما به افت سنگین و پایدار قیمت منجر نشود. به بیان دیگر، تصمیم بانک مرکزی آمریکا میتواند سرعت حرکت طلا را تغییر دهد، اما الزاما مسیر بلندمدت بازار را عوض نخواهد کرد.
مرزهای حساس قیمت طلا
بررسی نمودار روزانه نشان میدهد هنوز نشانه روشنی از شکلگیری یک روند نزولی قدرتمند دیده نمیشود. شاخص قدرت نسبی در محدوده ۵۰ قرار دارد و طلا همچنان بالاتر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه معامله میشود؛ هرچند در معاملات پنجشنبه برای مدتی زیر این سطح بسته شد.
در مسیر صعودی، محدوده ۴ هزار و ۵۱۰ تا ۴ هزار و ۵۳۵ دلار نخستین مقاومت مهم طلا به شمار میرود. این محدوده از همپوشانی اصلاح ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی روند نزولی مارس تا اوت و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه شکل گرفته است.
اگر قیمت بتواند بالای این محدوده تثبیت شود و آن را به حمایت تبدیل کند، محدوده ۴ هزار و ۶۷۵ تا ۴ هزار و ۷۰۰ دلار که شامل اصلاح ۵۰ درصدی فیبوناچی و یک سطح روانی مهم است، در کانون توجه قرار میگیرد. مقاومت بعدی نیز در سطح ۴ هزار و ۸۵۰ دلار و اصلاح ۶۱.۸ درصدی فیبوناچی دیده میشود.
در سمت مقابل، محدوده ۴ هزار و ۳۳۰ تا ۴ هزار و ۲۹۵ دلار نخستین حمایت مهم بازار است. میانگین متحرک ۱۰۰ روزه، یک سطح ثابت قیمتی و اصلاح ۲۳.۶ درصدی فیبوناچی در این ناحیه قرار دارند. پس از آن، سطح ۴ هزار و ۲۷۰ دلار همزمان با میانگین متحرک ۵۰ روزه و سپس سطح ۴ هزار و ۲۰۰ دلار میتوانند بهعنوان حمایتهای بعدی عمل کنند.
بازار طلا در آستانه نشست فدرال رزرو بیش از هر زمان دیگری به جزئیات حساس شده است. تصمیم نرخ بهره تنها بخشی از ماجراست و مسیر واقعی قیمت احتمالا با ترکیب نمودار نقطهای، پیشبینیهای سالهای آینده و لحن سخنان کوین وارش تعیین خواهد شد. تا روشنشدن این تصویر، احتیاط خریداران و نوسان شدید قیمتها همچنان ویژگی اصلی بازار باقی میماند.
